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随着经济社会的不断发展，人类社会生活水平日益提高和地球环境问题日益扩大的矛盾越来越明显，气候变暖、水土流失、环境污染等问题，不但影响日常生活，更使得经济活动的未来风险变大。作为利用经济学和环境科学原理及方法去探讨经济发展与环境保护之间的矛盾的环境经济学应运而生。
环境经济学作为ESG发展背后的重要经济学原理之一，它到底是什么？它的“前世”如何？又是如何发展到现在?与ESG有何关系？让我们一文解锁。
什么是环境经济学
简单来说，环境经济学不单单只考虑了经济一个维度，而将环境的价值纳入到生产和生活成本中，利用经济手段解决环境问题，避免无偿使用和污染环境的情况发生。
经济和环境，在发展的过程中既有利益对立的一面，又在可持续发展过程中有着统一利益的特点。
这个概念，与ESG中关注的“双重实质性（Double Materiality）”是统一价值下的观点。双重实质性，或者说是重要性，是指气候变化对企业产生影响，因此影响到财务绩效，所以具有财务的实质性；与此同时，企业活动也会影响气候，所以具有环境和社会的实质性。是欧盟在2019年的《气候相关信息披露补充》文件中提出的概念，而早在欧盟之前，全球报告倡议组织GRI提出的实质性披露矩阵也传递了同样的观点。
图：GRI实质性矩阵
图：双重实质性
图：基于Kuznets Curve的环境高山曲线（EMC）
ESGo tips：
EMC曲线，基于EKC曲线进行研究，得出：A点左侧资源消耗随着经济增长水平的提高不断增加，经济增长的资源压力不断上升，经济和资源利益处在此消彼长的“两难区”，但是随着科技水平的进步和发展，资源压力的增速却在逐渐下降，此时经济增长与资源消耗之间开始显现脱钩趋势，而适度的资源管控政策是实现二者利益最大化的最佳选择。经过A点之后，资源消耗随着经济增长水平的提高开始逐渐下降，二者之间的背离关系也从“两难”时仅具有的脱钩趋势转变为了正式脱钩，经济增长和资源保护步入“双赢区”，此时严格的资源管控政策不仅是实现资源利益最大化的优先选择，而且不会同时造成经济利益的损失，也即是实现了所谓的经济和资源双赢。
环境经济学的发展历史
一直以来，经济学研究都有对经济和自然资产之间关系的探讨。
早在20世纪20年代，意大利经济学家帕累托（V.Pareto）就探讨了资源配置的效率问题；而由马歇尔（A.Marshall）提出,阿瑟·庇古等人(Arthur Pigou)在《福利经济学》中贡献的污染的“外部性”（externality）理论，为后续环境税的提出提供理论依据；
格雷（Gray）和侯特陵（Hottlling）提出了关于资源租金和代际补偿政策想法；罗纳德·哈里·科斯（Ronald H. Coase）在其著作《企业的性质》和《社会成本问题》中分析了环境污染的交易成本及其影响，并提出了从量的环境经济政策理论，这为后来的碳交易市场、污水排放权交易市场等的构建提供了理论基础。
图：新制度经济学家科斯
经过了半个世纪发展，环境经济学理论体系不断完善，有效的应用到了环境污染治理的实际领域。
而近年来环境经济学又取得了突破，瑞典皇家科学院决定将2018年瑞典央行纪念诺贝尔经济学奖授予William D. Nordhaus（Yale University, New Haven, USA）“将气候变化引入长期宏观经济分析”和Paul M. Romer（NYU Stern School of Business,New York,USA）“将技术创新引入长期宏观经济分析”。这两位经济学家分别提出了“内生性增长”理论和描述气候变化与世界经济增长的定理分析模型，来解决我们这个时代的一些最基本、最紧迫的问题，即我们如何创造长期稳定和可持续的经济增长。
目前被金融机构广泛用于评估投资组合气候风险的包括气候在险值CVaR等一系列气候情景分析模型，正是基于William D. Nordhaus的DICE和RICE等气候评估模型进行延伸研究而来。
图：2018年诺贝尔经济学奖得主William D. Nordhaus和Paul M. Romer
中国的环境经济学开始于1978年的全国哲学社会科学发展规划会议。
会议提出：环境问题不仅是自然科学和技术工程的问题，而且与社会经济因素密切相关，必须运用经济理论等社会科学方法开展分析。当年,中国制定了环境经济学和环境保护技术经济八年发展规划（1978-1985）年。1981在“环境经济学学术讨论会”后出版的《论环境经济学》一书，更标志着中国环境经济学开始作为一门学科产生。
传统经济学与环境经济学的区别
传统经济学理论中没有权衡经济发展和环境保护之间的关系，只考虑近期的直接的经济效果，忽视了经济发展给自然和社会带来的长远的影响，把大自然当作净化废弃物的场所，不必付出任何代价和劳动，这种经济模式在人口和经济规模都不大的时代可以顺利运行。
图:传统经济学研究系统
而面对愈发严重的经济社会发展与环境保护之间的矛盾，经济学家和环境学家一致认为，应将以往“零成本”的环境污染负外部性行为内部化，责令污染生产主体来偿付环境损害的后续治理及赔偿损失的成本。
自此，资源与环境的大系统纳入到了经济学研究的框架中，扩展了未考虑自然环境资源稀缺性问题的传统经济学理论，使得环境问题正式纳入到了经济学的研究范畴内。
图：环境经济学研究系统
环境经济学与ESG的紧密关系
在经济发展初期，企业往往依靠于低廉的人力资源、近乎零成本的环境污染和资源开采行为进行初期的原始资本积累。
随着社会经济的发展，环境资源的稀缺性不断凸显，越来越多的社会主体开始注重企业对环境的污染问题、员工福利问题和公司治理能力，政府开始出台相应的规制政策，开始让污染企业承担起社会责任，杜绝“搭便车”的现象继续延伸。
而与以往强制性规制手段不同的是，ESG评价目前充分利用了环境经济学优势，即：利用社会监督和市场调节机理，倒逼企业绿色转型，减少政府监管和政策实施的相应成本。
现代企业理论认为，企业的本质是各生产要素的所有者达成的一组契约（Coase,1960）。不确定的存在以及信息不对称导致高昂的交易成本的产生，进而导致企业契约的不完备并产生了道德风险和选择（Jensen 和 Meckling，1976；Hart 和 Moore，1995）。而ESG评价能够有效的完善企业信息，减少交易成本和投融资信息获取的成本，使得具有良好表现的企业能更快的被市场发现并支持。
从影响效应方面来看，在投资与信贷市场上，ESG影响力逐步扩大，金融机构和企业债权人更加倾向于ESG评级筛选出的企业和绿色项目，并给予相应的贷款优惠，缓解企业融资约束。
在产品市场角度来看,可持续消费发展不容小觑。消费者越来越注重绿色健康产品，对于绿色产品拥有更多的消费者剩余，并愿意支付更高的绿色溢价，这使得ESG评级良好的企业拥有更好的发展机遇和市场的占有率。
从影响机制的角度来看，一方面ESG能够促进市场的激励机制发挥作用，增强企业绿色转型的主动性；另一方面ESG能够发挥多维利益主体的监督能力。作为链接企业和市场的重要手段。
与此同时，ESG管理与披露亦能缓解企业和利益相关者之间的信息不对称问题，利于市场对企业的风险评估。
图：ESG理论结构图
结语
作为经济学的近代分支，环境经济学在气候变化、污染严重的当今显得越发重要，而ESG的应用是基于环境经济学理论对当今社会公共污染问题的解决进行的有益探索。
中国ESG生态系统正快速成熟，社会监管和企业投资决策者正在积极践行着可持续发展绩效的标准。而伴随着我国ESG评价的不断完善，政策导向逐渐清晰，中国企业应日益意识到ESG评估框架对企业带来意义与价值，从风险规避与价值创造的可持续发展角度提升管理理念与践行经营行为。
